경제

美강달러 다시 올 때 신흥국 경제위기 온다

지난 주 금요일(3일) 미국 고용시장 통계가 발표되기 전까지 미국을 비롯한 전세계 금융시장은 순조로운 흐름을 이어가고 있었다. 주가는 전년 말 바닥과 비교해서 급등 수준을 보여주고 있었고 비트코인을 포함해 가상화폐 가격도 크게 상승했다. 무엇보다 채권가격이 크게 오르면서 금리가 안정된 것은 매우 고무적인 신호였다. 미국의 장기국채 수익률이 연일 하락세를 타면서 금융시장 여건이 크게 개선되고 있었다. 다양한 지표를 바탕으로 금융시장 여건을 측정하는 美시카고연방준비은행의 금융여건지표는 2021년 6월에서 작년 10월까지 지속적으로 악화되었으나, 그 이후 최근까지 크게 개선되고 있었다.

“우주까지 찍는다” 삼성전자의 갤럭시 S23

민간 우주여행 시대가 열리고 우주에 대한 인류의 관심이 커져가는 흐름에 맞춰 삼성전자도 우주를 탐색할 수 있는 수준의 스마트폰을 출시했다. 삼성전자는 1일(현지시간) 미국 샌프란시스코 머소닉 오디토리움에서 ‘갤럭시 언팩 2023’을 개최하고 갤럭시S23 시리즈를 공개했다. 발표자로 나선 노태문 삼성전자 MX사업부장(사장)은 “갤럭시S23 시리즈는 프리미엄 스마트폰 성능의 기준을 재정의하고 성능과 품질 면에서 모두 역대 갤럭시S 시리즈 중 최고라는 확신을 드릴 수 있는 제품”이라고 자신했다.

생태계 ‘선택압’으로 배우는 기업의 위기극복法

찰스 다윈이 <종의 기원>에서 핵심적으로 이야기하는 자연 선택은, 환경에 적응하지 못하는 종은 도태되고 적합하게 진화를 한 종은 자손을 남겨 오랫동안 번성한다는 것이다. 즉 진화의 결과물은 유전이 되고 그 유전에 의해 연속적으로 진화가 이루어진다는 것이다. 만일 그 진화의 방향이 잘못되면 그 종은 멸종을 하고 만다. 유전적으로 계승되는 진화가 이루어져야 자손들이 환경에 적응해 갈 수 있으며, 유전되지 않으면 환경에 적응할 수 없기에 자손이 생존을 할 수 없다.

중앙은행 디지털 화폐(CBDC), 무엇이 중헌디?

CBDC라는 것이 있다. 요새 세상에 암호화폐(crypto currency)를 모르는 사람은 없을 것이다. 암호화폐가 어떻게 만들어지고 어떻게 쓰이는지는 몰라도(사실 나도 모른다) 암호화폐 투자로 큰 돈을 얻고 잃는 얘기는 꽤 들리니 말이다. 비트코인이나 이더리움은 이제 일상의 언어다. 스테이블 코인이니 NFT니 하는 단어도 어지간한 술자리 대화에서 심심치 않게 등장한다. 그런데 CBDC는 모르는 경우가 꽤 많다. 생각해 보면 CBDC는 일반인에게 돈이 되는 투자 대상은 아니니 그럴 만도 하겠다.

10년 지나도 ‘난방비 급등’ 사태 일어난다

‘난방비 쇼크’가 현실화되기 전, 정부는 지난 1월 12일 제10차 전력수급기본계획을 확정, 발표했다. 이에 대해 한겨레 신문은 <‘세마리 토끼’ 다 놓치는 윤석열표 에너지 정책>, <정부, 10차 전력수급기본계획(이하 전기본) 확정…원전 늘린 만큼 신재생 줄였다>, 경향신문은 <“원전 확대·신재생에너지 축소”…귀닫고 거꾸로 달리는 산업부> 등의 칼럼과 기사를 실었다. 친야당 성향 언론사의 주요 비판 포인트는 전원 구성에서 신재생에너지의 비율이 감소하고 원자력 발전의 비중이 높아졌다는 것이다.

결혼? 올해는 주식과 연애도 하지마라

“주식과는 결혼하지 마라, 그냥 연애만 하라.” 주식시장에 전해 내려오는 격언 같은 얘기다. 유명 만화가가 쓴 ‘주식투자 36계’ 중 마지막에 나오는 격언이기도 하다. 자기가 가진 주식에 너무 지나친 애정을 가지면 매도할 기회를 놓쳐서 낭패를 보는 건 물론이고 장시간 버티다가는 손실만 늘어난다는 것이다. 그런데 이 말이 예전 같으면 그냥 넘어갈 수 있었겠지만 요즘엔 턱도 없는 소리다. 연애하는 애인과는 쉽게 헤어질 수 있어도 결혼한 배우자는 의무감으로 버티고 살아야 한다는 말처럼 들린다. 아무튼 주식과는 적당히 사귀고 헤어질(이익실현) 줄 알아야 한다는 조언으로 정리하는게 좋겠다.

2023년 희망을 보기 위한 ‘극적인 조건’은

2020년 봄 생소한 코로나 바이러스가 지구촌을 덮쳤을 때 세계 경제는 일순 대공황급 충격을 받았다. 그러나 각국 정부와 중앙은행이 신속한 경기부양에 나서면서 경제는 빠르게 회복했다. 더구나 양적완화 정책으로 시중에 유동성이 풍부해지면서 자산시장은 초유의 호황을 누렸다. 그 영향으로 1년 전 이맘때 쯤 대부분의 전문가는 2022년에도 주가의 상승세가 지속되고 집값은 더 오를 것이라 전망했다. 또한, 물가가 강하게 오르면서 인플레이션이 관심의 대상으로 떠올랐지만 미국 연방준비제도(연준)를 비롯한 다수의 중앙은행이 금리를 5% 안팎으로 올리는 초강력 긴축정책에 나설 것이라 예상한 이는 많지 않았다.

TSMC 키운 대만, 용산 전자상가 몰락한 한국

생태계를 구성하고 있는 동식물들은 에너지를 갖고 살아간다. 엄밀히 말하면 이것은 화학에너지다. 그 출발은 태양에서 시작된다. 태양에서 비춰진 태양광을 받아서 식물이 광합성을 한다. 이때 이산화탄소와 물이 필요하다. 식으로 보면 다음과 같다. 6CO2 + 12H2O → C6H12O6 + 6H2O + 6O2 즉, 광합성을 통해서 과당과 같이 단당류라 불리는 탄수화물과 산소가 만들어진다. 과당은 서로 결합해 다양한 형태의 탄수화물을 만들어낸다. 탄수화물은 태양에너지를 화학에너지로 바꾸어서 만들어진 생산물이다. 즉 식물은 탄수화물을 만들고 이것으로 생존을 한다. 만들어낸 탄수화물을 식물은 성장을 위하거나, 후손을 위해서 저장한다. 생존에 필요한 것 이상을 생산하기 때문에 식물은 모든 지구상의 생명체에게 중요한 먹이 역할을 한다.

쏟아지는 ‘2023년 증시전망’ 얼마나 맞을까?

무척이나 힘들었던 2022년 주식시장도 시간은 흘러 이제 납회를 향해 간다. 늘 그렇듯이 시장전략가, 금융기관 그리고 투자전문가들까지 내년 증시에 대한 전망을 내놓고 있다. 과연 이 전망들을 어디까지 믿어야 할까? 필자가 1977년 증권회사에 입사한 이래 단 한번도, 그 어느 해에도 이 ‘내년 증시전망’이 현실과 맞아 떨어진 적이 없다. 제대로 맞지는 않지만 증권사들은 이 전망을 ‘하우스-뷰’라고 부른다. 유튜브나 방송 진행자들은 “내년도 ‘하우스-뷰(House View)’는 어떠신지요?”라며 뭔가 있어 보이게 질문하고, 있어 보이게 답변한다. 그런데 도대체 맞지가 않는다. 하긴 툭하면 “투전판 벌리고 투기 조장한다”고 핀잔 듣는 증권사의 ‘하우스’는 ‘하우스’가 맞는 것 같기도 하다.

채권시장, 왜 Fed의 금리인하 기대할까

미국 연준(Fed)이 4회 연속 자이언트 스텝(75bp) 인상 이후 올해 마지막 기준금리 결정에서 빅 스텝(50bp)으로 금리 인상 폭을 조절했다. 그러나 여전히 물가 안정을 강조하며, 기준금리 인상 사이클이 지속되고 있음을 강조했다. 최종금리(terminal rate)도 높였다. 12월 FOMC는 누구라도 반론을 제기하기 어려운 매파적인(hawkish) 통화정책 이벤트였다. 인상 폭을 조절했다고는 하지만 여전히 이례적인 인상 폭의 범주에 속하는 50bp 인상이 이뤄졌고, 파월 의장은 조목 조목 금융시장에서 자신들이 여전히 인플레이션 견제 목적의 정책 행보를 이어가고 있다는 사실을 숨기지 않았다.

건강보험 축소? 윤석열 정부의 후진적 복지

윤석열 정부가 최근 건강보험에 대한 개혁을 하겠다고 밝혔다. 복지부 장관은 물론이고, 대통령까지 나서서 건강보험개혁 당위성을 설명했다. 시민사회와 여론이 즉각 반발했음에도 ‘국민과의 대화’와 보도자료를 통해 방향성 수정을 할 생각이 없다는 점도 밝힌 상태다. 시민들이 염려하는 이유는 ‘개혁’이라는 단어와 걸맞지 않은 개악 요소와 방향성 때문이다. 단순하게 보면 ‘건강보험이 낭비되고 있어 의료 혜택을 줄이겠다’는게 요지다. 사실 이런 논리가 새삼스럽지는 않다. 주요 사회 서비스와 사회보험은 언제나 ‘낭비’라는 공격을 받아왔다. 굳이 안 받아도 되는 서비스를 ‘공짜’라서 받는다는 논리로 국민들의 ‘도덕적 해이’를 주된 논점으로 삼는다.

자동차 ‘판매보증충당부채’는 일시적인 걸까

얼마 전 지인과 식사하던 중 현대차와 기아의 ‘판매보증충당부채’에 대한 이야기가 나왔다. 기아 주식에 투자하고 있는 지인은 몇 년 전부터 기아가 만드는 SUV의 매니아이기도 하다. 말로는 성능도 성능이지만, 디자인이 전반적으로 매우 훌륭해졌다고 한다. 해외에서도 잘 팔리는 데는 다 이유가 있다며 선호를 숨기지 않는다. 주식투자 측면에서도 전반적인 경제 흐름과 달리, 기아와 현대차는 국내나 해외에서 판매실적이 매우 양호하고 올해 최대의 실적을 예상하는 경제기사나 애널리스트 분석도 많아 상당히 기대를 하고 있었나 보다. 그런데, 3분기 실적발표때 반기까지 언급이 없었던 거액의 ‘판매보증충당부채’를 적립하는 바람에 영업이익이 당초 기대에 못 미쳤다고 한다. 당연히 주가는 별다른 영향없이 지지부진함을 지속하고 있다.

UN기후협약 당사국총회가 ESG에 주는 기회들

최근 이집트 샤름 엘 셰이크에서 열린 제27차 유엔기후변화협약(UNFCCC, UN Framework Convention on Climate Change) 당사국 총회가 당초 폐막일을 이틀 넘겨가며 최종 합의문인 ‘샤름 엘세이크 이행계획(Sharm El-Sheih Implementation Plan)’을 채택하고 폐막했다. 매년 열리는 ‘당사국 총회’ 또는 ‘COP(Conference of the Parties)’는 유엔기후변화협약, 교토 의정서, 또는 파리기후협정에 서명한 정부를 한 자리에 모으는 자리다.

인플레이션: 둘 또는 세 나라의 이야기

미국의 물가상승세가 정점을 지나 한풀 꺾인 모습이다. 지난 여름 미국의 물가상승률이 소비자물가지수 기준으로 8%를 넘긴 것은 1980년을 전후한 오일쇼크 이후 처음이었다. 2021년 여름 물가상승률이 5%를 넘어갈 때만 해도 물가 상승이 일시적일 것이라던 미국 연준은 포워드 가이던스라는 정책 원칙을 내팽개친 것은 말할 것도 없고 빅스텝을 넘어 자이언트 스텝을 밟아가며 지난 11월 페더럴펀드(연방기금) 금리를 3.75-4.00%까지 인상했다.

알에서 나비까지...창업기업은 곤충을 닮아라

곤충의 세계에서 특징적인 것 중 하나는 변태 과정이다. 변태 과정은 크게 4단계로 이루어진다. 첫 번째는 알, 둘째는 애벌레, 세 번째는 번데기, 네 번째는 성충의 단계다. 이 4단계는 곤충의 일생이기도 하고 그 과정은 드라마틱하기까지 하다. 곤충의 생애 주기는 짧은 경우 며칠 정도이고, 길게는 수년이나 된다. 그중 가장 중요한 시기가 ‘변태의 시기’다. 변태도 불완전 변태와 완전 변태로 구분된다. 곤충은 불완전 변태에서 완전 변태로 진화를 했다. 생존에 완전 변태가 유리했기 때문이다.

크레딧채권 시장은 언제 안정될까

레고랜드 발(發) 자금경색이 발생한 이후 크레딧 채권시장이 좀처럼 안정을 찾지 못하고 있다. 50조+α와 같은 정책 당국의 적극적인 조치에도 불구하고 시장 참가자들의 크레딧 채권에 대한 접근은 조심스럽기만 하다. 국채 금리가 미 연준(Fed)의 피봇(pivot, 정책 전환)에 대한 기대 등으로 급격한 상승세를 멈추고 빠르게 안정을 찾아가는 국채시장과 비교할 때 대조적이다.

금투세 유예해야...대신 이것 잡고가자

우리나라 주식시장에서 금투세(금융투자소득세) 시행 여부가 미 연준의 금리인상 못지않게 주요 관심사로 떠올랐다. 한국증시에 투자하고 있는 많은 사람들의 이해관계가 금투법을 시행하느냐, 유예하느냐에 따라 달라지기 때문이다. 금투세는 금융투자(주식, 채권, 펀드, 파생상품)에서 얻게 되는 양도소득에 세금을 부과하겠다는 것이다. 소득이 있는 곳에 세금이 있는 것이니 조세 기본취지에는 맞는 것이다. 그런데 왜 최근엔 정치권으로 번지면서 논란이 되는 것일까?

떠난 빈 살만 왕세자, 남은 경협 기대감

무함메드 빈 살만 사우디아라비아 왕세자의 한국 방문이 많은 화제를 낳았다. 재산이 2800조원에 달한다고 하는 부자로 중동 최대 산유국의 개혁을 이끌고 있는 젊은 왕세자의 방한이 우리에게 불러일으킨 관심은 자못 크다. 지금 세계경제는 팬데믹과 기후변화의 위기 와중에서 미국과 중국의 갈등, 러시아-우크라이나간의 전쟁에 따른 소위 신냉전 현상으로 우울한 침체기를 겪고 있다. 곡물과 에너지를 비롯한 원자재의 공급망 교란과 인플레, 금리 상승이 겹치면서 기업들과 가계가 모두 어려움을 겪고 있다. 이런 상황에서 산유부국 사우디의 왕세자가 한국에 던진 우호적 메시지들은 모처럼 반가운 소식으로 중동 특수(特需)에 대한 우리의 기대를 높여주고 있다.

FTX사태가 암호화폐 시장에 던진 화두

세계 4대 암호화폐 거래소 FTX의 파산 사태로 암호화폐 시장이 충격과 공포에 휩싸이고 있다. 비트코인이 급락하는 등 주요 암호화폐가 줄줄이 맥을 못추고 있다. 루나 사태에 이은 FTX 사건으로 ‘암호화폐는 기본적으로 믿을 수 없는 것’이라는 세간의 인식이 더욱 강해지는 분위기다. 특히 FTX의 창업자이자 최고경영자가 바로 암호화폐 업계의 투명성과 투자자 보호를 위한 제도화를 앞장서서 공개적으로 주장하던 젊은 청년 샘 뱅크먼-프리드(30)여서 그 충격은 더하다. 이번 사태 전까지만 해도 뱅크먼-프리드는 암호화폐 업계를 선도할 기린아로 촉망받았다.

미 중간선거에서 드러난 ESG에 대한 도전

최근 우리 사회의 지속가능한 발전을 위해 다양하고 새로운 개념 및 접근 방식이 등장하고 있다. 예를 들어 순환경제(Circular Economy), 기업의 사회적책임(Corporate Social Responsibility, CSR), 기업 시민 등 ‘ESG(환경 경영, 사회적 책임 경영, 투명 경영)’ 가치 중심의 변화는 지나친 신자유주의 사상의 과속 질주로 벌어진 2008년 글로벌 금융위기 이후에 등장한 새로운 경제 패러다임이다.