하이브의 방시혁은 왜 SM의 이수만을 살렸을까

이수만 전 총괄 프로듀서의 SM엔터테인먼트가 방시혁의 손에 의해 바람직한 지배구조를 지닌 회사로 거듭 태어날 수 있을까. 오늘날 세계속의 K팝을 일군 두 주역이 뭉쳐 K팝의 새로운 비전을 제시하게 될 지 관심을 모으고 있다.

방시혁이 이끄는 하이브는 10일 SM 창업자인 이수만 전 총괄 프로듀서가 보유한 SM엔터테인먼트 지분 14.8%를 4228억원에 인수하는 계약을 체결했다고 밝혔다. 하이브는 같은 가격조건에 소액주주들이 보유한 SM 지분도 25%를 시장에서 공개매수하겠다고 덧붙였다.

이에 따라 하이브는 백기사가 아닌, 인수자로 나서 SM 최대 주주로 등극하면서 K팝 업계에 방탄소년단, 세븐틴, 엑소, NCT 등을 한지붕 아래 거느린 ‘공룡 기획사’가 탄생하게 됐다.

하이브는 SM 지분 인수 목적에 대해 “양사의 글로벌 역량을 결집시켜 세계 대중음악 시장에서 게임 체인저로 도약하기 위해서”라고 밝혔다.

SM을 설립한 창업자이자 최대주주였던 이수만 전 총괄은 수년간 경영권을 둘러싼 내분에 휘말려 있었다. SM 지분 1.1%(특수 관계인 포함)를 보유하고 있는 행동주의 펀드 얼라인파트너스자산운용의 행동주의 활동에 큰 압박을 받아왔다. 얼라인은 지난해 8월엔 SM 측에 라이크기획 문제 개선을 촉구하며 공개 주주 서한을 보냈고 10월에는 SM에 라이크기획과의 거래뿐만 아니라 대주주, 특수관계자들이 지분을 투자한 관계기업과의 거래 관련 자료 등에 대해 이사회 의사록 및 회계장부 열람·등사를 청구하기도 했다. 라이크기획은 이수만 전 총괄이 지난 2010년 SM 사내 등기이사에서 물러난 뒤 SM과 프로듀싱 계약을 맺고 매년 수백억 원의 인세를 받아온 개인회사.

SM 경영진은 지난해 12월 31일 이사회 결의를 통해 라이크기획과의 계약을 조기 종료했다. 이어 SM 경영진은 이달 3일 이수만 독점 프로듀싱 체계에서 벗어나 5개의 제작센터와 내·외부 레이블이 독립적으로 음악을 생산하는 ‘멀티 프로듀싱’ 시스템을 도입하겠다고 전격 발표했다. 창업자 이수만 총괄의 영향력을 완전히 배제하겠다는 구상이었다.

이어 7일에는 긴급 이사회를 열어 카카오에 제3자 배정 유상증자 형태로 약 1119억원 상당의 신주와 1052억원 상당의 전환사채를 발행하기로 결의했고 카카오는 총 2171억5200만원을 들여 SM 2대 주주(지분율 9.05%)에 올랐다. 이에 이수만 전 총괄 프로듀서는 신주 및 전환사채 발행금지 가처분 신청서를 제출, 대응에 나서면서 경영권 갈등이 폭발했다.

이 과정에서 조용히 이수만 전총괄측과 공감대를 형성해 왔던 하이브는 전격적으로 지분 인수를 결행한 것이다.

하이브의 창업자이자 최대주주인 방시혁 의장과 이수만 전 총괄 프로듀서는 이번 계약 체결에 앞서 일찌감치 K팝의 미래에 대한 고민을 나눠온 것으로 알려졌다. 하이브의 방시혁 의장은 방시혁 의장은 이수만 전 총괄 프로듀서가 K팝을 하나의 산업으로 일궈낸 것에 대해 여러차례 존경의 뜻을 전하는 사이. 여기에 서울대 선후배 학연도 작용했다.

방 의장은 특히 이수만 전 총괄이 올해 초 선포한 ‘Humanity and Sustainability’ 캠페인에 깊은 공감을 표하고 칩거중이던 이수만 전 총괄 프로듀서에게 지속가능한 K팝의 영향력 활용을 함께 하고 싶다는 뜻을 전한 것으로 전해졌다.

하이브는 문제가 심각했던 SM의 지배구조 개선에 대한 이수만 전 총괄의 의지를 확인했고 이미 이사회 중심 경영을 통해 최고 수준의 지배구조 투명성을 갖춘 것은 물론, SM의 지배구조 개선 과정에 적극적인 역할을 수행할 것으로 전해졌다.

한편, 하이브의 SM 지분에 대해 SM 경영진은 “모든 적대적 M&A에 반대한다”는 입장을 밝힌 상태지만 이를 되돌릴 수 있는 방법은 극히 제한적인 것으로 보인다.

한편 하이브는 방탄소년단을 필두로 세븐틴·투모로우바이투게더·엔하이픈·뉴진스·르세라핌 등 인기 K팝 스타들을 보유하고 있다. SM도 동방신기, 슈퍼주니어, 샤이니, 엑소, NCT, 에스파 등 경쟁력 있는 IP(지식재산권)를 다수 보유하고 있다.